채권의 액면가가 100만원이고 만기가 5년이며, 채권수익률이 10%인 순수할인채권과 액면가가 100만원, 액면이자율 10%, 만기 3년인 이표채가 있다. 이 채권들을 가치평가 할 경우에 어떤 결과가 나오는가?

순수할인채 혹은 무이표채는 만기까지 이자지급이 전혀 없지만, 만기에 액면금액을 한꺼번에 지급하는 채권이다. 만기까지의 기간이 t인 순수할인채의 현재가치는 만기에 받는 액면가 F를 이 채권의 만기수익률 R로 할인한 값이다. 그러므로 순수할인채의 현재가치는 다음과 같이 구할 수 있다.

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본론

■ 채권의 가격 결정

기업들이 자금을 조달할 때 대부분은 은행에서 대출을 받는다. 그러나 신용도가 좋은 기업들은 자본시장에서 자신들의 신용을 바탕으로 직접 조달할 수도 있으며 이때 발행하는 증서가 채권이다.

채권에는 액면가액과 만기일 등이 인쇄되어 있고 이자지급 일자별로 이표채가 붙어 있다. 이자는 발행시